ub8优游国标歌尔股份于北京时间 2024 年 4 月 24 日晚间的 A 股盘后发布了 2024 年第一季度财务报表（截止 2024 年 3 月），关键如下：
一、全体成绩：收入&毛利率，都不满意。①歌尔股份本季度总营收 193 亿元，同比下滑 19.9%，低于商场预期（213 亿）。营收端下滑，首要受智能硬件端需求缺乏的影响。②$歌尔股份.SZ本季度毛利率 9.2%，同比上升 2.2pct，略低于商场预期（9.4%）。毛利率上升，首要是智能声学整机带动，但当时毛利率水平仍在低位。③公司本季度归母净赢利 3.8 亿元，赢利端有所上升，但仍低于商场预期（5.2 亿）；
二、费用及运营情况：需求仍是大难题。受下流需求缺乏的影响，公司本季度存货再次上升。在成绩欠安的情况下，公司也对费用开支端进行了操控。关于歌尔的运营成绩，仍首要重视于需求端的体现。
全体来看，歌尔股份本次财报仍然不抱负。收入和毛利率体现，都不满意，首要是受智能硬件事务下滑的连累。
从歌尔的事务结构来看，当时智能硬件事务是公司的最大收入来历。而在曩昔一年全球 VR 等设备出货量呈现 23.5% 的下滑影响下，公司成绩端也呈现了大幅的下滑。因而，VR 等智能硬件的下流体现将直接影响公司的运营成绩。
依据 IDC 最新的预期，在苹果 Vision Pro 等新品的带动下，2024 年 VR/AR 的设备出货量将迎来显着的反弹。但是即便这也，也并不代表歌尔成绩将直接获益。苹果 Vision Pro 在 2 月就现已上市，但歌尔一季度的成绩仍然体现平平，而公司大客户 meta、pico 一季度都没有很好的体现。
海豚君以为从歌尔股份的根本的产品来看，tws 耳机已成存量商场。而自身生长亮点的 VR/AR 产品，需求也相对低迷。即便本年有苹果 Vision Pro 的带动，但毕竟还不是歌尔代工。因而，对公司的成绩面，当时仍看不到显着好转的痕迹。要使投资人有更多的决心，公司还需要给出事务面的更多亮点。
歌尔股份 2024 年第一季度总营收 193.12 亿元，同比下滑 19.9%，低于商场预期（213 亿）。公司营收持续坚持下滑的态势，首要是受智能硬件端需求缺乏的影响。
在歌尔的智能硬件事务中，首要包含 meta、pico 以及 PS 等客户。而 VR/AR 商场的需求缺乏，直接影响了公司的成绩体现。2023 年全球 VR 销量下滑 24%，也是曩昔一年公司收入下滑的首要诱因。
歌尔股份 2024 年第一季度完成毛利 17.76 亿元，同比增加 5.5%。在收入下滑的情况下，毛利率端仍在增加，首要得益于公司毛利率的提高。
公司本季度毛利率 9.2%，同比上升 2.2pct，略低于商场预期（9.4%）。毛利率提高，首要由智能声学整机带来。因为此前公司受大客户订单调整影响，毛利率有较大的下滑，当今出产端有所修正。此外，智能硬件端受需求端影响，毛利率有所下滑，这也导致公司全体毛利率再次回落至个位数。
①应收帐款：歌尔股份 2024 年第一季度应收帐款 73.85 亿元，同比下滑 35.3%。从应收帐款/经营收入目标看，歌尔股份本季度为 0.38，有显着下降。存在季节性要素影响。过了年底，大部分应收账款都完成交收。
②存货：歌尔股份 2024 年第一季度存货 117.34 亿元，同比下滑 8.2%。从存货/经营收入目标看，歌尔股份本季度上升至 0.61。尽管此前公司存货有显着去化，但因为下流需求缺乏，本季度公司存货再次上升。因而，下流的需求情况才是公司最大的重视点。
2024 年第一季度歌尔股份四项费用算计 14.7 亿元，同比削减 13.4%。四项费用率 7.6%，四项费用率的下滑大多数来历于管理费用和研制费用的削减。
1）销售费用：本季度 1.51 亿元，同比增加 4.1%，销售费用率 0.8%。公司销售费用端全体相对安稳；
2）管理费用：本季度 4.58 亿元，同比下滑 17.2%，管理费用率 2.4%。管理费用有所削减，但全体安稳，维持在 2-3% 区间；
3）研制费用：本季度 8.25 亿元，同比下滑 14.2%，研制费用率 4.3%。公司研制费用是四项费用中占比最大的部分，首要投向于公司在智能硬件及零组件项目的研制作业。因为下流需求疲软，公司也在削减研制相关的开销；
4）财务费用：本季度 0.36 亿元，同比增加 5.3%，财务费用率 0.2%。公司财务费用的改变首要因为汇率影响。
歌尔股份 2024 年第一季度归母净赢利 3.8 亿元，赢利端有所上升，但仍低于商场预期（5.2 亿）。歌尔股份本季赢利端没有抵达预期的根本原因，大多数来历于于收入方面欠安的体现，智能硬件事务受商场需求缺乏的连累。
2024 年第一季度公司净利率回落至 1.9%，有所上升，但仍在低位。公司首要收入来自于智能声学整机和智能硬件，而两者的毛利率都滑落到个位数。个位数的毛利率，公司的净利率只能维持在盈亏平衡线的邻近。
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