IPO研究｜2025年我国综合机械化率将达75％橡胶履带增量需求可观

  6月26日，元创科技股份有限公司（简称“元创股份”）发布首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿）。

  公司主营橡胶履带类产品，具体包括农用履带、工程履带和履带板，属于橡胶制品中的胶管胶带类别。公司主要营业业务产品上游为橡胶原料（合成橡胶或天然橡胶），下游应用领域主要为农业机械和工程机械，也应用于军工、探测等特种机械。随着中国经济机械化，工业化、城市化进程加快，劳动力结构的变化，市场对农业机械和工程机械的需求量持续不断的增加，功能要求不断演化，下游领域旺盛的需求促进了橡胶履带行业的发展。

  根据国际橡胶研究组织（IRSG）预测，在2023至2030年间全球橡胶需求将保持2.3%的平均增长。我国橡胶工业在21世纪初实现了快速地发展，于2010年变成全球最大的橡胶工业制造国，基本的产品产量在世界位居前列。

  在橡胶制品行业中，胶管胶带为非轮胎橡胶制品领域中最大子行业，产品以橡胶管、普通V带与输送带为主，橡胶履带占比较小。

  根据中国橡胶工业协会对其会员企业的统计数据，胶管胶带工业总产值从2016年的272.47亿元增长至2020年的366.67亿元，年均复合增长率为7.71%；据中国橡胶工业协会对重点会员企业的统计，2022年我国胶管胶带行业继续保持增长态势，其中，现价工业总产值增长5.65%，出售的收益增长3.48%。

  我国橡胶履带的开发研制工作始于20世纪80年代末期，慢慢地发展壮大，在满足国内农用机械需求的同时，亦慢慢地加强国际市场影响力，初步形成了以工程机械橡胶履带、农用橡胶履带为主，橡胶履带板、摩擦式橡胶履带为辅的产品结构，产品出口市场需求旺盛。

  根据橡胶履带配备机械应用领域不相同，可分为农用机械、工程机械和别的机械领域。近年来，我国农业生产的全部过程中三大环节的机械化作业面积持续不断的增加，对于农用机械需求量不断的提高。2021年全国农作物耕种收机械化率达72%。依据相关规划，未来我国农业机械化作业程度将进一步深化，到2025年我国综合机械化率应达到75%。

  随着我国农机机械化进程不断加深，我国各类农机保有量亦一直增长。根据《中国农业机械工业年鉴》，2016-2021年间我国谷物联合收割机保有量稳步增长，年均复合增长率为3.31%；截至2019年底，履带式谷物收获机械（全喂入）市场保有量超35万台，且预计未来几年，仍将保持每年6万台以上的增量。

  橡胶履带常规使用的寿命一般不超过2年，在连续作业环境下，更换周期甚至是1年或更短时间，现有市场保有量以及未来可观的增量主机配套需求为橡胶履带产业提供了良好的发展空间。

  工程机械领域，橡胶履带式工程机械大多分布在在小微型挖掘机和部分运输机、装载机机型，其中尤以小微挖掘机装备橡胶履带最为普遍。

  根据英国工程机械信息提供商KHL统计，全球工程机械前50强企业出售的收益在2016-2021年间整体保持向上增长态势，复合增长率达12.36%。

  在我国经济和工程机械行业加快速度进行发展的同时，对小微型挖掘机需求也日益旺盛。根据《2022年中国工程机械工业年鉴》，2021年我国挖掘机总销量为342,784台，同比增长4.6%，销量再创历史上最新的记录。从产品结构看，大型挖掘机、中型挖掘机、小型挖掘机销量分别为43,246台、98,658台和200,880台，市场占比分别为12.6%、28.8%和58.6%，其中整机质量小于6t的微型挖掘机销量为66,097台，市场占比同比增长3.4%，为19.3%，增量需求中以小微型挖掘机为主。

  近年来小微型挖掘机板块得到了长足发展，但目前我国工程机械橡胶履带装配率仍旧较低，大多数工程机械仍以轮胎和金属履带为主。未来，在我国迈向发达经济体的过程中，工程机械类别化、差异化将更加显著，以及市政建设精细化作业、市政道路保护程度有望加强，如未来橡胶履带式工程机械在国内市场空间被进一步开发，国内工程机械橡胶履带市场空间有望进一步增长。

  与此同时，大部分国内橡胶履带生产企业相对于国际知名橡胶履带厂商其技术能力相对薄弱，产品质量控制、特种履带生产及产品附加值等方面存在一定差距。技术和创造新兴事物的能力成为制约行业发展的一个主要的因素，是整个行业转型升级过程中重要的瓶颈。