ub8优游国标截至12月26日，新三板共有69家挂牌企业申报材料已获证监会受理，处于拟IPO排队期，市场对新三板企业拟IPO的关注继续升温。截至2016年12月14日，新三板成功转板的12家企业中在创业板IPO的企业有11家。
新三板拟IPO材料企业营收复合增长率9.69%（中位数）和净利润复合增长率30.54%（中位数）均明显高于创业板IPO企业6.67%和13.25%。截至2016年12月31日，新三板拟IPO材料企业的平均市盈率仅为23.28，而创业板材料企业的平均市盈率达89.74。
结合过去两年创业板IPO材料企业的财务特征、“IPO扶贫”概念以及拟IPO企业近期市场表现等多重维度梳理出需要我们来关注的新三板材料行业优秀企业。
企业自身的发展的策略、所在行业发展前途以及上下业的发展状况在很大程度上影响着企业未来的成长性。建议关注具备技术优势、行业发展前途可期的优秀企业。
安达科技（830809.OC）：专注磷酸铁锂电池正极材料生产的行业领导企业；
2016年12月6日，中旗股份（300575.SZ）在深交所完成首次公开发行，即将登陆创业板市场。12月23日，证监会发布的创业板发审委2016年第81次会议审核结果为，拓斯达（831535.OC）IPO申请获通过，有望成为新三板市场成功IPO的下一家公司。截至12月26日，新三板共有69家挂牌企业申报材料已获证监会受理，处于拟IPO排队期，市场对新三板企业拟IPO的关注继续升温。
创业板上市的财务指标针对科技型中小企业有所优化，相对主板市场较为宽松，也是大部分新三板企业拟IPO首选上市地，故我们以创业板的上市标准和相关企业的数据指标为依据初步筛选企业。
两年多以来，多个提及支持新三板企业转板创业板。2015年6月，《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》指出，积极研究尚未盈利的互联网和高新技术企业到创业板发行上市制度，推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板。快速推进全国中小企业股份转让系统向创业板转板试点。12月19日，《国务院关于印发“十三五”国家战略性新兴起的产业发展规划的通知》中提到积极支持符合条件的战略性新兴产业企业上市或挂牌融资，研究推出全国股份转让系统挂牌公司向创业板转板试点。
截至2016年12月14日，新三板共有12家企业成功转板，其中在中小板IPO的企业有1家，在创业板IPO的企业有11家。新三板企业大多选择创业板为拟IPO地，本文将采取创业板IPO条件作为企业的筛选标准之一。
截止至2016年12月25日，材料行业近两年在创业板成功IPO的企业共有19家。这19家企业2015年营业收入和净利润的中位数分别为3.34亿元、0.46亿元，上市前两年营收复合增长率和净利润复合增长率的中位数分别为6.67%和13.25%。净利润本文采用归母净利润扣除非经常性损益前后的孰低者。
截止至2016年12月14日，新三板材料行业共有63家拟IPO企业。观察这63家企业的财务数据发现这些企业无论是财务规模方面还是成长性方面都差异巨大。其中，招金励福（835776.OC）2015营收达53.22亿元，瑞翌新材（834870.OC）2014、2015营收复合增长率高达282.32%，美瑞新材（834779.OC）2014、2015年净利润复合增长率高达283.67%，而这63家企业中也不乏相关复合增长率为负的企业。此处，净利润采用归母净利润扣除非经常性损益前后的孰低者；新三板拟IPO企业近两年相关复合增长率采用2013-2015年度数据计算。
从中位数角度看，与创业板IPO企业相比，新三板拟IPO企业的营收规模和净利润规模整体偏低，但营收复合增长率和净利润复合增长率均显著高于创业板IPO企业，新三板拟IPO企业的成长性整体较强。
新三板企业转板估值提升空间大，投资Pre-IPO新三板企业并通过二级市场实现退出将获得巨大投资收益。截至2016年12月31日，新三板拟IPO材料企业的平均市盈率仅为23.28，而创业板所有材料企业的平均市盈率达89.74，是新三板拟IPO材料企业的3.86倍。成功从新三板转板上市的12家企业摘牌前平均市盈率仅为16.10，而2016年末平均市盈率已高达302.2，是摘牌前的18.39倍，若剔除博晖创新（300318.SZ），则为8.25倍。
新三板材料行业的63家拟IPO企业均符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》中的财务标准。我们需要设定额外的筛选标准，识别出63家拟IPO企业中更为优质的企业。
新三板材料行业63家拟IPO企业中，有49家是在2016年发布接受上市辅导公告，占比77.78%。而截至8月28日，2016年上会审核的企业平均排队等待时间为1.86年。新三板企业成长性整体较强，仅仅以创业板IPO企业2015年财务数据中位数作为筛选标准较为苛刻，因此我们设定备选标准，为投资者提供多种参考维度，即分别筛选出2015年相关财务数据达到创业板IPO材料企业中位数水平和最低水平的企业。
创业板IPO看重企业成长性。2016年1月1日开始实施的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》虽然对净利润增长没有提出硬性要求，但仍要求保荐人对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。发行人为自主创新企业的，还应当在专项意见中说明发行人的自主创新能力，并分析其对成长性的影响。因此本文将成长性指标纳入筛选标准。
参考材料行业创业板IPO企业的财务状况，我们额外对新三板材料拟IPO企业设定了以上筛选标准。按照标准一筛选，63家企业有40家符合标准，说明大多数拟IPO材料企业已达到创业板同行业企业的财务水平。通过标准二，63家企业中只筛选出7家优质企业，分别为：蔚林股份、惠柏新材、永冠股份、众源新材、宏发新材、润丰股份、确成硅化。
2016年9月9日，证监会《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》确认开辟IPO“绿色通道”：“对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，适用‘即报即审、审过即发’政策。”
截至2016年12月14日，新三板63家拟IPO材料企业中有4家企业的注册地址位于政策支持地区，其中安达科技（830809.OC）、根力多（831067.OC）位于贫困县地区，中镁控股（831621.OC）、康泰股份（832238.OC）位于东北地区。4家政策支持地区企业中有3家已发布定增预案。
拟IPO企业成交额大幅增加。新三板材料行业拟IPO企业在接受上市辅导公告日两月前开始直至2016年12月14日，成交额增量总共达31.12亿元。接受上市辅导公告日后，成交额增量则高达32.07亿元。（成交额增量的计算方法为：以接受上市辅导公告日（或其两月前）作为时间分界点，前后分为第一阶段和第二阶段，第二阶段区间终点为2016年12月14日，两阶段时间长度相当，将两阶段的日均成交额之差与第二阶段交易日数的乘积作为成交额增量）。
自发布接受上市辅导公告起至2016年12月14日，64家拟IPO企业中有23家的成交量呈放量态势（成交量增量大于0），其中18家仍保持交易状态，5家已停牌。18家交易企业中有6家为协议转让企业，12家为做市转让企业。这18家企业中，成交量放量超500万股的有12家：安达科技、金宏气体、利树股份、英派瑞、艾录股份、宏发新材、蔚林股份、富耐克、根力多、波斯科技、和顺科技、树业环保。
通过财务实力、区域优势、市场表现这三个维度，我们共筛选出19家优质的Pre-IPO材料企业，这19家企业至少满足财务水平贴近创业板IPO优秀材料企业的水平、注册地位于政策支持地区、成交量放量超过500万股这三个条件之一。
企业自身的发展战略、所在行业发展前景以及上下业的发展情况在很大程度上影响着企业未来的成长性。作为我国七大战略新兴产业和“中国制造2025”重点发展的十大领域之一，新材料是整个制造业转型升级的产业基础。“十三五”期间，我国新材料产业将加快整体升级。另外，《十三五规划纲要》提出：“推动形成绿色生产生活方式，加快改善生态环境，深入实施大气、水、土壤污染防治行动计划，加强生态保护和修复”。因此，在产业升级过程中，属于国家支持产业、符合环保要求、下游需求旺盛、自身技术优势明显的企业未来发展潜能较大。
根据企业技术研发能力、所在行业发展潜力、下游需求、产品环境友好性能对筛选出的19家企业进行甄别，我们最终推荐7家企业：惠柏新材、永冠股份、宏发新材、安达科技、根力多、确成硅化、英派瑞。
惠柏新材（832862.OC）：主营产品为专业应用领域的环氧树脂系列产品。截至2015年末，公司拥有11项实用新型专利证书，1项发明专利已缴费，待取得证书，4项发明专利申请处于实质审查阶段。公司的风电用环氧树脂产品是国内较早通过风力叶片用环氧树脂德国劳氏认证的企业，并进入风电设备供应商体系，打破了国内风电叶片用环氧树脂一直由国际大厂商所垄断的局面。
永冠股份（831135.OC）：主要产品包括布基胶带、美纹纸胶带、 PVC电工胶带、清洁胶带、铝箔胶带、 PE警示胶带（膜）、玻璃纤维胶带等。全国产量占比居前的几类胶粘带中，除了保护膜胶带外，永冠股份的产品均有涉及。公司为上海市高新技术企业、上海市小巨人培育企业、上海市青浦区技术研发中心企业；拥有近60余人的专业研发技术人员团队。产品涉及工业制造、包装材料、建筑装潢、电器五金、家具日用等领域，受市场及行业的波动较小。
宏发新材（833719.OC）：是国内领先的高性能纤维增强材料制造企业之一，主要产品是玻璃纤维多轴向增强材料。公司于2011 年、2014 年入选“国家火炬计划重点高新技术企业名单”，其中国家火炬计划致力于优选一批发展有特色、在国家战略性新兴产业各领域中能够发挥重要作用的高新技术产业化骨干企业。截止到2015 年12 月31 日，公司共计拥有75 项实用新型专利和1 项外观设计专利，另有多项专利正在申请中。公司目前共计拥有多轴向经编机67 台，2015 年末多轴向增强材料的年产能约8.5 万吨，居国内同行业前列。
安达科技（830809.OC）：主营产品为磷酸铁锂电池正极材料磷酸铁锂、磷酸铁，2015年在我国磷酸铁行业市场份额为9.4%，排名第二。公司目前主要为比亚迪、合肥国轩、中航锂电提供磷酸铁锂、磷酸铁等锂离子电池正极材料或其前驱体，其中比亚迪在锂离子电池和镍电池市场具有全球领导地位。受益于政策扶持，近两年新能源汽车的生产与销售出现了爆发性增长，动力锂电池以及上游核心材料产业迎来巨大的市场空间。2012-2015年中国锂离子电池产量高速增长，增速由17.25%上升至54.78%，未来锂离子电池产能将得到进一步释放。
根力多（831067.OC）：主营产品为微生物肥料，其生产的含微生物肥料具有提高肥料利用率，达到无残留、不污染和修复土壤的特点。公司于2013年被认定为国家级高新技术企业。《中国新型肥料行业发展报告(2015年)》指出，新型肥料已经成为我国农资领域增长的重要动力，中国新型肥料行业规模大、增长快、增速显著高于GDP增速。
确成硅化（833656.OC）：公司主要从事沉淀法白炭黑产品的研发、制造和销售。公司产品的客户主要为国内外知名汽车用轮胎生产企业、动物营养品公司等。公司产品主要市场定位为高性能子午线绿色轮胎的补强剂以及动物饲料用载体。此外，公司大力发展循环经济，无锡东沃利用制酸余热产生蒸汽发电，所产电力和蒸汽供给确成硅化生产使用。既做到了节约资源和环境保护，又增强了公司的盈利能力。
英派瑞（430555.OC）：专业从事尼龙扎带、钢钉线卡、接线端子及其他塑料配线器材的研发、生产和销售，是国家工信部批准的尼龙扎带行业标准的制定企业。公司拥有的“CHS”品牌是中国驰名商标。公司是目前国内产能最大，市场占有率最高的尼龙扎带供应商，也是尼龙扎带出口最多的企业。公司通过ISO9001，TS16949等国际质量体系认证，GB/T28001管理体系认证等认证。公司产品通过了UL、CE、NF等国际质量认证，并且达到了SGS、REACH等欧盟环保测试标准。
在新三板进入历史机遇期之际，广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队。新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验，结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系。团队已推出了周报、月报、专题以及行业公司的研究产品线，体系完善、成果丰硕。
袁季（广证恒生总经理、首席研究官）：从事证券研究逾十年，曾获“世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师”称号、2015年度广州市高层次金融人才、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖，携研究团队获得2013年中国证券报“金牛分析师”六项大奖。2014年组建业内首个新三板研究团队，创建知名研究品牌“新三板研究极客”。
赵巧敏（新三板研究团队长，副首席分析师，高端装备行业负责人）：英国南安普顿大学国际金融市场硕士，7年证券研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。
肖超（新三板研究副团队长，副首席分析师，教育行业研究负责人）：荷兰代尔夫特理工大学硕士，6年证券研究经验，2013年获中国证券报“金牛分析师”通信行业第一名，对TMT行业发展及公司研究有独到心得与积累。
陈晓敏（新三板医药生物行业研究员）：西北大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，在SCI、EI期刊发表多篇论文。3年知名管理咨询公司医药行业研究经验，参与某原料药龙头企业“十三五”战略规划项目。
温朝会（新三板TMT行业研究员）：南京大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，七年运营商工作经验，四年市场分析经验，擅长通信、互联网、信息化等相关方面研究。撰写大数据专题基础篇、行业篇等系列深度报告，重点研究大数据产业链、精准营销、大数据征信等细分领域。
魏也娜（新三板TMT行业研究员）：金融硕士，中山大学遥感与地理信息系统学士，3年软件行业从业经验，对计算机、通信、互联网等相关领域有深刻理解和敏锐观察，2016年加入广证恒生，从事新三板TMT行业研究。
黄莞（新三板教育行业研究员）：英国杜伦大学金融硕士，具有跨行业及海外研究复合背景，负责教育领域研究，擅长数据挖掘和案例分析。
林全（新三板高端装备行业研究员）：重庆大学硕士，机械工程与工商管理复合专业背景，积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验，对产业高质量发展与企业运营有独到心得。
陆彬彬（新三板主题策略研究员）：美国约翰霍普金斯大学金融硕士，负责新三板市场政策等领域研究。
